Оценка бизнеса и его долей

 
 

Оценка бизнеса и его долей

Выполняем оценку бизнеса, оценку предприятия, оценку компании, оценку акций



(050)573-26-20 Звоните и мы обязательно Вам перезвоним

(044)229-21-25 Звонки со стационарных телефонов – бесплатно

 

Оценка бизнеса и его долей

 

Такой термин в оценочной практике как  «предприятие» или оценка бизнеса в виде имущественного комплекса, не совпадает с понятием «бизнес». Бизнесом является предприятие в действии, и его стоимость превышает стоимость имущественного комплекса на величину так называемых неосязаемых активов, неотделимых от кадрового потенциала предприятия (налаженные связи и взаимоотношения с клиентами, опыт трудового коллектива, социальные связи и другие нерегистрируемые активы). Другими словами, бизнеса – это совокупность материальных и нематериальных активов участвующих непосредственно в деятельности предприятия и тесно связанные вместе. Именно наличие неосязаемых активов поясняет тот факт, что ряд компаний с отрицательным балансом, продаются на рынке по достаточно высокой цене. Бизнес рассматривается как целостный имущественный комплекс (ЦИК), осуществляющий тот или иной вид коммерческой деятельности, то есть приносящий его владельцу доход. Таким образом, оценка бизнеса по сути является оценкой права получать доход.

Оценка бизнеса, оценка предприятия, оценка компании


И что же такое «оценка бизнеса»?   


Итак, под оценкой бизнеса зачастую понимают выполнение следующих задач:   

  1. Оценка мажоритарного пакета акций предприятия (т.е. контрольного, блокирующего пакета акций предприятия). Это наиболее востребованная задача, результаты которой предоставят наиболее полную картину с пониманием о стоимости бизнеса в целом или стоимости блокирующего пакета акций.
  2. Оценка миноритарного пакета акций. Проводится оценка одной акции в составе миноритарного пакета.
  3. Оценка целостного имущественного комплекса (ЦИК). Особое внимание здесь уделяется оценке активов компании – зданиям, сооружениям, сетям, коммуникациям, земельным участкам, транспортным средствам, оборудованию, торговым маркам, программным комплексам, имущественным правам.
  4. Оценка акций предприятия, которые котируются на рынке. В данном случае проводится анализ котировок акций, состояния рынка и определяется ставка дисконта.  

Законодательно, оценка бизнеса, регламентируется нормами законодательства Украины Национальными стандартами Украины №1, 2, 3, Международными стандартами оценки (МСО 2005, МСО 2007, МСО 2011).

Компании «Би Джи Ти консалтинг» доверили право проводить оценку бизнеса уже более 300 компаний в Украине.


Оценка бизнеса необходима в следующих ситуациях при:

Оценка бизнеса, оценка предприятия, оценка компании

  • полной или частичной продаже предприятия
  • разработке бизнес-плана
  • увеличение эффективности управления компанией
  • реструктуризации бизнеса/предприятия (ликвидации, поглощения, выделения, слияния)
  • обоснование принятия инвестиционного решения
  • выходе одного или нескольких участников из состава учредителей компании
  • внесение в уставной капитал вкладов учредителя или учредителей
  • проведении разного рода операций с ценными бумагами предприятия
  • проведении страховых операций
  • получении кредита (зачастую определяется дополнительно и ликвидационная стоимость активов предприятия – требование большинства банковских учреждений)
  • переоценке активов предприятия для бухгалтерского учета эмиссии ценных бумаг
  • определении базы налогообложения
  • при вступлении в наследство для совершения нотариальных действий, оценка для налогообложения в соответствии с новым Налоговым Кодексом Украины, постановления КМУ №251 от 04.03.2013г. и другими нормативно-правовыми документами
  • совершении процедуры дарения бизнеса от физического лица физическому лицу
  • переход на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)
  • определении арендной платы при сдаче бизнеса в аренду
  • решении в судебных спорах или опровержения/доказательства о справедливой стоимости бизнеса
  • принятии управленческих решений

Говорить о каких-либо сроках выполнения отчета о стоимости бизнеса возможно только после ознакомления с объектом оценки и изучения документов. А также сроки выполнения отчета по оценке бизнеса зависят от количества и структуры основных средств на балансе предприятия, наличия/отсутствия нематериальных активов, наличия/отсутствия полного пакета документов, цели и функции оценки, сроков выполнения работы.


Профессиональная команда оценщиков нашей компании проводит оценку бизнеса в сжатые сроки и наши Клиенты всегда остаются довольны. И не забывайте, что с оценкой бизнеса тесно связана оценка акций. У нас есть полный сертификат субъекта оценочной деятельности позволяющий выполнять оценку любых материальных и нематериальных активов. Оценщики постоянно повышают свой профессиональный уровень.

 

Оценка бизнеса, оценка предприятия, оценка компании

Методология оценки бизнеса 

Оценка проводиться в соответствии с действующим законодательством Украины, Национальными стандартами оценки (НСО) и Международными стандартами оценки (МСО, International Valuation Standards).

Определение рыночной стоимости приводится в Национальном стандарте №1 «Общие основы оценки имущества и имущественных прав», утвержденного Постановлением Кабинета министров Украины от 10 сентября 2003 г. N 1440. Как субъект гражданского правоотношения Исполнитель придерживаются требований Национальных Стандартов оценки, обязательных к применению Субъектами оценочной деятельности.


Рыночная стоимость - стоимость, за которую возможно отчуждение объекта оценки на рынке подобного имущества на дату оценки согласно соглашению, заключенному между покупателем и продавцом, после проведения соответствующего маркетинга при условии, что каждая из сторон действовала со знанием дела, рассудительно и без принуждения.


Последовательность определения стоимости объекта оценки

Процесс оценки - логически обоснованная и систематизированная процедура последовательного решения проблем с использованием известных подходов и методов оценки для вынесения окончательного суждения о стоимости. Далее приведены основные этапы проведения оценки.

 

Основная задача первого этапа в процессе оценки - определение цели оценки, идентификация объекта оценки и  соответствующих объекту имущественных прав, согласование с  заказчиком требуемого вида стоимости и даты, на которую будет определена стоимость.

 

Второй этап заключается в сборе информации, на которой будут основаны мнения и выводы о стоимости объекта. От качества и полноты собранных данных из доступных достоверных источников напрямую зависят возможность применения конкретных подходов и методов оценки, результаты работы в целом.

 

Третий этап в процессе оценки является основным с точки зрения методического обоснования результатов стоимости объекта, полученных с применением наиболее подходящих подходов и методов к оценке.

 

Четвертый этап процесса оценки заключается в согласовании результатов, полученных при применении всех уместных подходов к оценке.

 

Подходы и методы оценки

При проведении оценки рыночной стоимости активов и/или бизнеса предприятия могут использовать три общепринятых подхода: доходный, сравнительный и затратный.

 

Доходный подход

Подход с точки зрения дохода представляет собой процедуру оценки стоимости, исходя из того принципа, что потенциальный инвестор не  заплатит за  данный бизнес сумму, большую, чем текущая  стоимость будущих  доходов  от  этого  бизнеса.  Данный  подход  к  оценке  считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства и получить прибыль.

 

Существует два метода пересчета чистого дохода в текущую стоимость: метод капитализации дохода и метод дисконтированных денежных потоков.

 

Метод капитализации дохода используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны текущим или темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. Причем доходы являются достаточно значительными положительными величинами, т.е. бизнес будет стабильно развиваться.

 

Метод дисконтированных денежных потоков используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих, можно обоснованно определить будущие денежные потоки, прогнозируемые будущие денежные потоки являются положительными величинами для большинства прогнозных лет, ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.

 

Чистые доходы переводятся в текущую стоимость бизнеса с помощью ставки капитализации и ставки дисконтирования. Ставки капитализации и дисконтирования призваны, в первую очередь, отразить риск, связанный с вложением средств в оцениваемое предприятие.

 

Сравнительный подход

Сравнительный подход заключается в том, что аналогичные предприятия со сходными рисками обладают сходными показателями стоимости в одно и то же время на активном рынке. Подход основан на сопоставлении показателей оцениваемой компании с показателями компаний, акции которых либо котируются на рынке, либо продавались крупными пакетами на внебиржевом рынке (в случае если информация о таких сделках являлась открытой). При  сопоставлении  компаний используются  такие  показатели,  как  отношение  стоимости  бизнеса  к  выручке,  EBITDA  и балансовой стоимости.

 

В рамках данного подхода используются два основных метода оценки.

 

Метод компании-аналога (рынка капитала) базируется на ценах акций сходных компаний, обращающихся на фондовых рынках.

 

Метод сделок основан на ценах пакетов акций аналогичных предприятий, которые были приобретены или проданы в течение недавнего периода времени.

 

Также к сравнительному подходу относятся метод отраслевых коэффициентов (основан на рекомендуемых соотношениях между ценой и определенными финансовыми параметрами, которые рассчитываются на основе длительных статистических наблюдений), метод   сделок   по оцениваемому предприятию (на основе информации о купле-продаже долей участия в оцениваемом бизнесе в предыдущих периодах) и метод прямой капитализации (на основе информации о котировках акций оцениваемого предприятия на фондовом рынке).

 

Затратный (имущественный) подход

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения издержек, которые необходимо понести для его создания. Для расчетов используются данные баланса предприятия на дату оценки (либо на последнюю отчетную дату).

 

В рамках данного подхода применяются два основных метода оценки.

 

Метод чистых активов. Для расчета стоимости бизнеса предварительно проводится оценка рыночной стоимости всех активов предприятия. Далее из полученной суммы вычитают стоимость обязательств. Итоговая величина, полученная таким образом, отражает рыночную стоимость собственного капитала организации. Применение данного метода основано на допущении о том, что предприятие останется действующим и у него имеются значительные материальные активы.

 

Метод ликвидационной стоимости предприятия применяется, когда оно  находится в  ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в его способности оставаться действующим. В этом случае определяется чистая денежная сумма, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия, раздельной распродаже его активов и после расчетов со всеми кредиторами.


Оценка бизнеса, оценка предприятия, оценка компании


Найти нас очень просто:

03150, г. Киев, ул. Красноармейская 66, оф. 216 (ст.м. "Олимпийская")

 

(050)573-26-20 Звоните и мы обязательно Вам перезвоним

(044)229-21-25 Звонки со стационарных телефонов – бесплатно


Автор: Дима Битюков 



Обновлен 19 дек 2013. Создан 05 дек 2013



  Комментарии       
Имя или Email


При указании email на него будут отправляться ответы
Как имя будет использована первая часть email до @
Сам email нигде не отображается!
Зарегистрируйтесь, чтобы писать под своим ником
 

Интернет реклама УБС

Интернет реклама УБС

Интернет реклама УБС
Украина онлайн